飞禽走兽:日本排名前五的钢铁公司一直领先于该行业的其他公司

时间：2020/8/4 19:58:31 作者：来源：阅读：53 评论：0

内容摘要：循环水龙头确实相对更好在经济低迷时期，周期性资产总体上将面临更大的压力，但是由于行业内部差异化的加速，周期性行业中的主导资产将表现相对较好。以美国为例。2007年，美国经济进入衰退期，周期性产业整体疲软，但领先公司的表现相对较好。例如，钢铁行业整体在2008年下降了53％，但领先企业仅下降了24％。整个2008年，能源...

循环水龙头确实相对更好在经济低迷时期，周期性资产总体上将面临更大的压力，但是由于行业内部差异化的加速，周期性行业中的主导资产将表现相对较好。

以美国为例。 2007年，美国经济进入衰退期，周期性产业整体疲软，但领先公司的表现相对较好。例如，钢铁行业整体在2008年下降了53％，但领先企业仅下降了24％。整个2008年，能源行业下降了50％，领先企业下降了32％。 2008年整个银行业下跌了54％，领先公司下跌了44％。在其他周期中，大多数行业领导者在经济衰退期间的表现都好于整个行业。此外，自2008年以来，领先的周期性股票的表现也大大优于非领先的股票。自1990年代以来，日本经济已进入长期低迷状态，周期性股票的整体市场从未回到1990年代初的顶峰，但领先公司的表现仍优于非领先公司。

例如，在日本的钢铁行业中，排名前五的钢铁公司一直领先于该行业的其他公司。在过去的25年中，领先的钢铁公司仍然可以获得40％的回报率，而非领先的钢铁公司的收益几乎为零。。日本的建筑材料和银行业也显示出类似的特征：领先公司的表现优于非领先公司。自1995年以来，建材行业的领先公司已经获得了近50％的回报，而非领先公司的回报率还不到10％。自2004年以来，银行业的领先银行也增长了38％，但非领先公司损失了40％。

可以让领导者跑赢增长股票吗领先的周期性股票表现较好，但与业内其他公司的表现相比，它们可能无法跑赢成长型股票。我们选择了日本钢铁，建材，银行，传统能源和房地产行业中排名前五位的公司，并发现尽管领先的周期性股票可以带来正收益，但它们仍无法超越医药，通信和精密仪器。。日本的自行车先行者也未能跑赢消费类股。这也意味着，在传统经济周期的下行阶段，最好选择增长和消费，而不是投资于周期的领先股票。

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