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官方正版捕鱼游戏下载:导致新兴市场资本外流的压力

时间:2021/3/24 12:08:48   作者:   来源:   阅读:7   评论:0
内容摘要:该团队研究了上一轮全球金融危机后的经验,发现非美国经济体的加息周期开始时间距离国内降息时间点约1-2年;加息的主要原因是经济复苏和高通胀。此外,由于后危机时代的全球经济复苏,美国债券收益率大幅上升,导致新兴市场资本外流的压力,加息可以对冲这一影响。张宇的团队还发现,在危机的早期阶段,它通常爆发在发达经济体,让全球主要需...

该团队研究了上一轮全球金融危机后的经验,发现非美国经济体的加息周期开始时间距离国内降息时间点约1-2年;加息的主要原因是经济复苏和高通胀。此外,由于后危机时代的全球经济复苏,美国债券收益率大幅上升,导致新兴市场资本外流的压力,加息可以对冲这一影响。

张宇的团队还发现,在危机的早期阶段,它通常爆发在发达经济体,让全球主要需求国家,如美国、英国、日本和欧洲率先降低利率;随着金融危机和经济衰退波及全球,制造业国家(韩国、东盟国家等)和资源国家(巴西、俄罗斯等)纷纷降息。在经济复苏时期,资源型国家往往率先承受通胀压力,进入加息周期;然后全球需求的改善带动制造业国家经济回升,进入加息周期;而发达经济体作为最终需求国,通常会进入加息周期的最后阶段。

“目前,世界已进入以资源国为主导的加息周期。巴西和俄罗斯已经开始加息;制造业国家的加息周期可能在未来启动。市场预期韩国、泰国、印度等将在1- 2年内加息;美国和欧洲等最终需求国的加息时机可能仍很遥远。”

李超的团队表示,今年我国没有提高利率的压力。该小组提醒说,目前新兴市场国家的通胀压力主要来自两个方面。一种是食品和原油价格投入上升造成的通胀压力,另一种是消费品供需缺口造成的通胀压力。从第一个渠道来看,由于我国的CPI结构,国际粮食价格向我国粮食价格的传导受到了阻碍。与此同时,“生猪周期”下行趋势在一定程度上对冲了国际原油价格上涨对通胀的影响。从第二个渠道看,我国在中下游的生产能力较强,供需缺口的存在仍使上游工业产品价格继续上涨。这将在短期内推高PPI,但对CPI的传导还不够。

此外,该团队表示,我国的货币政策主要关注CPI而不是PPI。“根据我们的预测,2021年CPI将同比增长1.4%,年度高点为2.5%,尚未触及3%的门槛。”“尽管近期PPI大幅修正,但预计第二季度将达到5%的高点。如果PPI的上升趋势没有带动CPI超出预期的上升趋势,价格不会成为政府的主要焦点,我国央行也不会因此加息。该团队相信。



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